‘F-MPI’ 지표의 의미와 구조
2014-06-23 패션인사이트
Prelude
측정할 수 없는 것은 관리할 수 없다
우리나라 패션산업은 이제 그 규모나 내용 면에서도 대표적인 소비시장의 중심축으로 자리잡고 있다. 하지만 여전히 패션산업은 패션이 갖는 감성적 속성과 브랜드, 이미지 등 핵심경쟁역량의 산술적 측정이 상대적으로 애매하다는 이유로 매력적인 투자 산업군으로 제대로 자리매김 되지 못하고 있다.
당장 IT 산업과 비교하더라도 IPO 시장에서 패션기업의 투자매력은 현저히 낮아 대부분 제 값을 받기가 어렵다고 한다.
뿐만 아니라 국가 산업정책적인 측면에서 조차도 패션산업의 새로운 가치에 대한 총론은 매우 긍정적이나, 실제 실행 프로그램 단계에서는 비즈니스 역량에 대한 실체를 파악하기가 어려워 지원 논의의 중심에서 자주 탈락된다고 한다.
투자자의 입장이든 국가 정책 입안자의 입장이든 한 마디로 패션산업에는 기준과 근거라는 표준 지표의 부재로 어떤 효과를 기대하며 어떻게 결정해야 할 지 알 수 가 없다는 것이다.
이러한 측면에서 <패션인사이트>와 MPI컨설팅은 패션산업에 최적화된 맞춤형 속성개발을 통해 패션기업의 동태적인 경영평가지표(*F-MPI Index)를 개발했다. F- MPI 지표는 패션산업의 고유속성을 훼손하지 않는 범위 내에서 최대한 금융시장의 고전적인 기업평가 방식과도 모순되지 않게 설계했다.
다시 말하면 F-MPI 패션기업 평가지표는 여타 산업 군의 시각에서도 납득할 수 있는 검증된 고전적인 방법론을 최대한 반영함과 동시에 패션 비즈니스의 차별적인 핵심평가 속성을 골고루 반영했다.
덧붙여 어느 특정 부문의 왜곡을 최소화 하고자 최종 평가 지표 값은 상대평가 점수 *표준점수(Standard Score)법을 채택했다. 상대적 격차를 수치화 할 수 있는 표준점수 평가 방식의 활용으로 그 동안 융합되지 못하였던 개별 분석평가 항목들을 통일된 동등 기준으로 적용할수 있게 됐다.
F-MPI 지표는 크게 세 부분으로 구성되었다. 첫번 째 지표 ‘F-M’은 시장 지배력 또는 시장 선도력(Market Empowerment)이다. F-M 지표의 세부 평가 항목은 매출의 규모와 최근 3개년의 시장점유비 변동폭 요인으로 산출한다. 매출 규모는 그 자체가 시장지배 권력 지표이고 시장점유율의 증감 또한 시장에서의 위상 변화를 나타내는 가장 대표적인 지표이다.
두번 째 지표 ‘F-P’는 수익력 또는 수익성(Profitability)이다. F-P 지표의 세부 평가 항목은 판매가득효율(실판매배수 X 판매율), 영업이익액, 영업이익율 요인으로 산출한다.
판매가득효율은 판매의 내용 즉, 얼마의 부가가치 배수로 얼마나 많이 판매소진 하였는가 하는 뜻으로 이는 당기의 부가가치 획득 수준 뿐 만 아니라 차기의 부가가치 여력을 가늠할 수 있는 지표이다.
영업이익 규모는 한 마디로 미래 잠재투자여력의 크기라는 점에서 또 영업이익율은 순수 영업 비즈니스 활동의 효율이라는 점에서 빼 놓을 수 없는 수익성평가 척도이다.
세번 째 지표 ‘F-I’는 안정성 또는 제반 경영 위협환경에 대한 면역역량(Immunity)이다. F-I 지표의 세부 평가 항목은 마켓쉐어, 최근 3개년의 매출증감율, 재고자산 회전율 그리고 영업현금흐름율 요인으로 산출한다. 영업속성, 회전속성, 현금흐름 속성의 건강도를 통해 경영 안정성을 평가했다.
순이익과 순자산을 중심으로 산출하게 되는 일반적인 비상장/등록 기업의 가치산정 방식 결과는 브랜드 가치, 유통네트워크 가치 그리고 마켓 트렌드와 소비기층의 충성도 등이 더욱 강조되는 우리 패션기업들의 경우에는 종종 체감도에서 상당한 차이를 보이기도 한다.
하지만 적어도 이제까지의 패션기업 실제 인수사례에서 이들 방법들이 가장 기초적이고 중심적인 산정기준이 되었음 또한 엄연한 사실이다.
이번에 병기된 일반 기업가치 산정 방식에 의한 우리나라 선도 패션기업들의 기업가치 산정 결과도 이런 면에서 현장의 실제 체감도와 다소 차이가 있을 수 있다. 하지만 개별 기업의 가치를 산술적으로 가늠해 볼 수 있는 엄존하는 현실지표로서 F-MPI 지표와 함께 산출했다.
*판매액 Gross sales amount
순매출액 Net sales amount
매출증감율 Sales Growth rate
ROS Return on Sales
영업이익율 Operating income ratio
판매율 Sales rate
재고자산회전율 Inventory turnover
영업현금흐음 Cash flow for operation
당기순이익율 Net income ratio
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